AI年中盛宴:上游下游齐举杯,浪潮信息独伤悲

  • A+
所属分类:创投

chatGPT账号

原文来源:光锥智能

作者:高远峰

AI年中盛宴:上游下游齐举杯,浪潮信息独伤悲

图片来源:由无界 AI‌ 生成

AI年中盛宴,上下游齐举杯,徒留浪潮信息独伤悲。

24日,正处于“AI宇宙中心”的英伟达,亮出第二财季业绩,在数据中心业务同增171%的拉动下,以135.1亿美元的总营收,全面碾压华尔街预期。

英伟达发布财报的一天前,国内今年最先发布大模型的百度,也公布了二季度业绩——营收和净利润分别同增15%、44%。李彦宏直言,生成式AI和大语言模型提供了重大市场机会。

然而,从英伟达购买大量GPU,做成AI服务器,再为百度文心一言提供算力支撑的浪潮信息,此时却无法同喜。

25日晚,紧随二者其后,浪潮信息也发布了年中报。但令人大跌眼镜的是,浪潮信息不仅上半年营收、归母净利润分别同比下降29%、66%,二季度还是十年以来,首次季度扣非亏损。

浪潮信息服务器市占率全球第二、中国第一,AI服务器市占率全球、中国均为第一。

全世界都高喊“算力为王”,算力龙头又为何会错失这场AI年中盛宴?

通用服务器需求衰减,AI服务器GPU短缺

财报显示,今年上半年,浪潮信息营收247.98亿元,同比下降28.85%;归母净利润3.25亿元,同比下降65.91%;扣非归母净利润0.11亿元,同比下降98.7%。

据此计算,二季度归母净利润1.15亿元,扣非归母净利润-1.6亿元。这也成为了自2013年一季度以来,浪潮信息季度扣非归母净利润的首次亏损。

在年中业绩预告中,浪潮信息表示,公司上半年营收下滑,是受全球GPU及相关专用芯片供应紧张等因素的影响。

退回到十年前,2013年二季度,恰好是国产服务器份额首次在国内市场反超国际厂商,而浪潮信息正是拉动国产市场份额的最大主力。

十年后,浪潮信息季度扣非首亏的背后,则是AI兴起的背景下,服务器行业迎来了重大变局。

浪潮信息全部身家都押在了服务器上,其超过99%的营收来自于服务器及部件,且“大金主”集中在互联网领域。

2022年,前五大客户合计销售额占比为32.18%,其中第一大客户占比14.54%,金额高达百亿元。

据今年2月份在网上流传的一份调研纪要显示,2022年,浪潮信息最大的客户是字节跳动,其次是阿里、腾讯、百度。另外,40%客户集中在金融、电信、能源、交通等领域。不过,这个比例并未得到浪潮信息官方的确认。

AI年中盛宴:上游下游齐举杯,浪潮信息独伤悲

(浪潮信息2022年报)

过去几年,为互联网厂商提供通用X86服务器,是浪潮信息的最大收入来源。

然而,随着互联网厂商的业务调整,海量的通用服务器需求,正在开始大幅缩水。

“对购买服务器的企业用户来讲,今年投资重点用来买了AI服务器了,传统的服务器基本上就暂停更换了,需要等一等。”有头部服务器厂商工作人员近期对媒体表示。

TrendForce集邦咨询最新报告显示,百度、阿里巴巴与腾讯等在内的互联网厂商,服务器采购台数均较以往减半。

对于浪潮信息的影响,从合同负债的变化中就可以看出。

合同负债就是订货公司采购前向公司支付的定金。截至今年1月1日,浪潮信息合同负债16.98亿元,截至6月30日为17.59亿元,半年只增加了0.61亿元。而2022年上半年内,合同负债增加了4.16亿元。

而通用服务器的需求能不能再回升,还要打一个大大的问号。

“除非CPU芯片有重大升级,否则通用X86服务器肯定是跟不上需求了。CPU芯片短期内肯定不会有重大改变。”一位云计算从业人士就对光锥智能表示。

东方不亮西方亮,通用X86服务器不景气,AI服务器劲头十足。据IDC报告,2021年全球AI服务器市场规模达到156.3亿美元,预计2026年将达347.1亿美元,复合增速为17.30%,占整体服务器市场规模的比例将从15.25%提高至21.69%。

浪潮信息肯定不会不想多卖AI服务器,况且利润比通用服务器高不少。但众所周知,台积电的生产线都快忙冒烟了,全世界还都在等英伟达的GPU。

所以,通用服务器需求衰减,AI服务器受限GPU,浪潮信息的业绩自然被严重掣肘。

财务方面,上半年,浪潮信息经营现金流为-51.8亿元,长期借款也增加了57.5亿元。而且,就在中报发布当天,浪潮信息随即发布了公司债券发行预案,规模不超过30亿元。

与此同时,上半年存货的账面余额增加了49.25亿元,至207.64亿元。这无疑占用了大量现金流。值得注意的是,这其中167.37亿元是原材料,占比超80%。

AI年中盛宴:上游下游齐举杯,浪潮信息独伤悲

(浪潮信息2023半年报)

一边因GPU短缺业绩下滑,一边经营现金流为负的情况下,大量囤原材料,浪潮信息对于供应链的紧张,显而易见。

“供应链之剑”始终悬在头顶

今年,在二级市场上,浪潮信息的股价被形容“在KTV和ICU之间穿梭”,症结就是供应链。

年初,赶上国内ChatGPT掀起的人工智能热潮,叠加数字经济政策利好,浪潮信息股价一个月时间实现翻番,但3月3日却突然止涨掉头;6月,月中股价一字涨停,当月28日又一度遭遇全天跌停。这两次“过山车”体验,都是受供应链相关消息的影响。

服务器产业链上游为CPU、GPU、内存、硬盘、主板、PCB(印制线路板)等,PCB国内生产商多的是,深南电路、景旺电子等等,而且供过于求,内存条、主板也是相同情况,但CPU和GPU情况就大为不同。

作为X86服务器和AI服务器最核心的部件,CPU和GPU单机价值量占比非常高。

据东北证券研报,以浪潮信息的明星产品NF5688M6为例,105万元的服务器总价值中,8张A800共计71万元,占比约68%;2颗CPU价格共计10.6万元,占比约10%,两项占了78%;一台通用服务器,通常使用1-2颗CPU,价值量占比也在30%-62%。

AI服务器的GPU,英伟达一家独大。据Counterpoint,2022年CPU的份额情况,英特尔独占70.77%排第一,AMD排第二,份额为19.84%。

2020年,“被英特尔断供风波”之后,当年浪潮信息便不再披露供应商名称。但以浪潮信息的市场份额来看,如果没有英特尔和英伟达,就很难跟得上供给。

财报显示,2022年,浪潮信息采购金额,第一大供应商76.92亿元,第二大供应商57.21亿元,年度采购占比分别为14.17%、10.54%,前五大供应商合计占比47.83%。

AI年中盛宴:上游下游齐举杯,浪潮信息独伤悲

(浪潮信息2022年报)

有行业人士分析,CPU芯片,国内海光信息是走的X86路线,但一方面性能比英特尔和AMD差很多,另一方面是产能不足,况且自己大股东中科曙光也有服务器业务,更重要的是,x86授权是有期限的,现在没有办法升级新的架构;华为的鲲鹏系列,使用的是得到授权的ARMV8架构,也同样无法得到最新架构升级。

龙芯的自主路线,以及开源架构RISC-V,为国产CPU带来强烈曙光。不过,这些路线还处于早期阶段,要担当重任,尚需时日。

所以业内判断,如果没有英特尔,浪潮信息CPU供应,短期无解。

浪潮信息只能先从,也必须从更重要的AI芯片方面找突破。

目前,已有不少国内企业入局AI芯片,包括华为昇腾、寒武纪、天数智芯、燧原科技、沐曦科技、壁仞科技等。华为昇腾、寒武纪已经真正参与到了大模型训练。在推理端,这些企业的产品在部分场景都已经可以做到国产替代;价格上,也有相对优势。

“大模型的训练是从0-1实现快速迭代,尤其是厂商为争抢高地,都在抢抓时间,所以今年还是以英伟达为主,但如果从1-N的推理过程,就可以国产替代。”一位国产芯片企业人士对光锥智能表示,他认为明年国产AI芯片会迎来比较大的趋势。

浪潮信息也看到这一趋势,从制定行业标准、推动软硬件融合等方面着手,积极“拉拢”国内芯片厂商。

近期,浪潮信息发布了《开放加速规范AI服务器设计指南》,涉及硬件设计参考、管理接口规范和性能测试标准等等;发布的融合架构3.0原型系统,目标是更适应多元算力平台下,灵活高效协同的要求。

AI年中盛宴:上游下游齐举杯,浪潮信息独伤悲

浪潮信息服务器产品线总经理赵帅还“力推”开源开放的OpenBMC。BMC是独立于服务器系统之外的小型操作系统,OpenBMC一个开源的项目,用于开发运行在BMC芯片上的软件程序。

“GPU性能很强,但英伟达是自己去定义GPU,并不开放,这就意味着英伟达自己拉动整个生态,除了英伟达,全球再没有一家企业能够独立拉动生态。”赵帅在OCP China Day 2023(开放计算中国社区技术峰会)对媒体表示,所以要拉动上下游更多伙伴,一起促进技术不断迭代,供应链不断完善,价格不断降低,“从而追上,甚至赶超英伟达生态。”

然而,浪潮信息在这方面注定道阻且长。

英伟达并行计算和编程平台CUDA,已经实现了与算法客户的强绑定,这甚至被认为是英伟达的最强护城河。据《中国电子报》,有算力芯片企业表示,要想打开市场,短期内必须兼容CUDA生态。如果不兼容CUDA,客户的使用成本会极大增加。

而且,面向推理,英伟达也在推陈出新。8月初,黄仁勋刚展示了自称“会疯狂推理”的超级芯片——GH200,由72核Grace CPU和4PFLOPS Hopper GPU组成,每个GPU的容量达到H100 GPU的1.7倍,带宽达到H100的1.55倍。

算力龙头的“面子”和“里子”

浪潮信息及其母公司浪潮集团,是我国服务器的开拓者。

1993年,浪潮集团研制出中国第一台小型机,并设立了专门的服务器事业部,后来服务器业务独立了出来,就是现在的浪潮信息。

2010年左右,中国互联网产业开始爆发,云计算随即兴起。浪潮信息也在这个时候开始下注互联网行业。

浪潮信息成立互联网行业部,牵头研制了中国第一台——整机柜服务器SR,正是这个产品经过迭代,再加上浪潮信息不断满足定制化需求,并大幅缩短研发和供货周期,深度绑定了阿里、百度等大型互联网厂商。

在过去互联网行业崛起、也是云计算兴起的十年,全球服务器市场规模翻了一倍以上。浪潮信息也随着时代浪潮,营收规模一路狂飙,走向现在的服务器全球市占率第二,国内市占率第一。

但与此同时,浪潮信息却也逐渐走入了技术溢价低、利润微薄的境遇。

服务器行业处在中游,本身就对上下游的议价权弱,而押注互联网的浪潮信息,利润空间更小。

浪潮信息上游是英特尔、英伟达、AMD等芯片企业,凭借过硬的技术掌握话语权;下游是阿里巴巴、百度等大型互联网厂商,需求量大,但这类客户在招投标采购时会重点考虑结算周期,并且要求的账款期限一般较长,最终导致的结果,就是浪潮信息利润被压缩。

据《大数网》消息,华为此前做服务器市场的时候,始终保持在25%以上的毛利,低于这个利润,比如互联网行业,华为服务器就不会涉足。

但为了规模,浪潮信息坚定地选择了赚这份“辛苦钱”。

2013年,营收42亿元,归母净利润1.45亿元;2023年上半年,营收247.98亿元,归母净利润3.25亿元。

AI年中盛宴:上游下游齐举杯,浪潮信息独伤悲

(浪潮信息2013年—2023年上半年营收、归母净利润情况    图源:Wind金融终端)

十年间,毛利率始终没有超过20%,净利率没有超过5%。今年上半年,毛利率11.4%,净利率1.26%。

AI年中盛宴:上游下游齐举杯,浪潮信息独伤悲

(浪潮信息2013年—2023年上半年毛利率情况    图源:Wind金融终端)

浪潮信息的毛利率不太像科技公司,2022年,全部557家科创板公司中,大约491家毛利率超过20%。

浪潮信息的研发投入也偏低,近五年的研发投入在4%-6%区间,今年上半年达到5.98%。但2022年科创板公司,半数以上研发投入占比都超过了10%。

AI年中盛宴:上游下游齐举杯,浪潮信息独伤悲

(浪潮信息2018年—2022年研发占比情况    图源:Wind金融终端)

反观浪潮信息的上下游,可是越来越“硬科技”。

下游的云厂商和互联网大厂,都已经开始在AI芯片领域自研布局了。

比如阿里在2019年发布了AI芯片含光800;百度2018年推出昆仑1代AI芯片,昆仑芯2代系列产品,已经在2021年8月量产;稍微慢一点的腾讯也在2021年发布了视频处理芯片“沧海”和AI芯片“紫霄”,最新消息“沧海”已经量产并投用数万片,“紫霄”也已在内部业务中投用;字节今年8月宣布自研的视频编解码芯片已经出片。

大厂造芯解决技术自主问题之外,更重要的还在于成本和效率。前文已经提到,AI服务器价值量最大的是依然是芯片,如果AI芯片自己都能造了,服务器未来会不会自己自足?百度早在2019年,就已经基于昆仑芯,发布了自研昆仑云服务器。

上游的英伟达,也已经不满足于CUDA护城河,开始构建硬件生态。在今年COMPUTEX大会上的全家桶,其中一项就是MGX的服务器标准。英伟达已经合作主板制造商和原始设计制造商(ODM)公司,目标提供一百多种不同的服务器设计。

当然,浪潮信息也表示,正在研发下一代AI服务器产品。不过是“基于新一代更高算力核心部件和技术,进一步优化整机系统架构”。同时也坦言,芯片功耗和互联速率的持续提高,给下一代产品研发设计带来挑战。

AI年中盛宴:上游下游齐举杯,浪潮信息独伤悲

(2023年2月浪潮信息对深交所关注函的回复)

别忘了,除了强势的上下游,浪潮信息也还需要面对新华三、超聚变、中科曙光、联想等一众同行的挑战。此时,大家都紧盯着新机遇,并正在通过差异化战略,抢占市场。

如果再说回供应链,这些品牌厂商还将共同面对ODM厂商的竞争。ODM厂商以台系厂商为主,供应链方面的问题相对更少。且据国海证券最新研报,全球服务器品牌中,互联网企业的贴牌服务器出货量增速已经超过传统服务器品牌商。

AI年中盛宴:上游下游齐举杯,浪潮信息独伤悲

时代的剧变,带给浪潮信息的挑战实属不小。不过,作为国产服务器的重要开拓者,浪潮信息毋庸置疑也还是有自己的基础,也正在想办法跟紧时代。

在“双碳”战略的大环境下,液冷已经成为数据中心的确定趋势。除了在推进国产芯片生态方面努力做尝试,浪潮信息也已经在践行“All in 液冷”战略。

据浪潮信息介绍,公司已经建成了亚洲最大的液冷数据中心研发生产基地,年产能超10万台,并实现了业界首次冷板式液冷整机柜的大批量交付。

此外,浪潮信息也不再局限于底层算力,开始在上层算法布局。不仅发布了“源1.0”大模型,还上线了开源开放平台。2月浪潮信息曾表示,API服务免费开放,相关应用也在开源开放平台免费开放,但尚未产生实际收入。

AI时代,一切都将被重塑,包括巨头的命运。

免责声明

免责声明:

本文不代表知点网立场,且不构成投资建议,请谨慎对待。用户由此造成的损失由用户自行承担,与知点网没有任何关系;

知点网不对网站所发布内容的准确性,真实性等任何方面做任何形式的承诺和保障;

网站内所有涉及到的区块链(衍生)项目,知点网对项目的真实性,准确性等任何方面均不做任何形式的承诺和保障;

网站内所有涉及到的区块链(衍生)项目,知点网不对其构成任何投资建议,用户由此造成的损失由用户自行承担,与知点网没有任何关系;

知点区块链研究院声明:知点区块链研究院内容由知点网发布,部分来源于互联网和行业分析师投稿收录,内容为知点区块链研究院加盟专职分析师独立观点,不代表知点网立场。

  • 我的微信
  • 这是我的微信扫一扫
  • weinxin
  • 我的电报
  • 这是我的电报扫一扫
  • weinxin
chatGPT账号
知点

发表评论

您必须登录才能发表评论!